気になるニュースまとめ【23/9/24】

興味を引いた最近のニュースを要約してまとめています。

金利上昇を見越して、日本の社債発行は海外に比べて活発

  • 国内の社債市場は活況を呈しており、夏の休暇シーズンでも勢いが衰えず、本年度の募集総額は過去最速で12兆円を突破した。
  • 日本銀行の金融政策の変更が予想される中、発行者の調達需要が盛んで、積極的な社債発行が今後も続くと見られる。
  • 国内企業の起債総額は早くも2022年通年（約12兆3000億円）を超え、9月はパナソニックホールディングスの大型債を含めて前年同期比で2倍に増えた。
  • これは海外の起債市場とは対照的で、米ドル建ての投資適格社債は1兆ドル（約148兆円）と、2019年以来の少なさで、日本を除くアジア太平洋の社債発行額も過去4年間で最低水準となった。
  • 日本銀行が近い将来、マイナス金利政策の解除を含む金融政策修正を行うとの見方が強まっているため、金利上昇の可能性から、機動的な調達動向が続くとの見解が示される。
  • 大和証券のアナリストは、先立っての調達需要と共に、本来昨年債券を開始したかった発行者が先延ばしにしたことも要因であると分析している。
  • 三菱UFJモルガン・スタンレー証券の野村部長は、「堅調な需要が寄せられている国内市場で可能な時に可能な限り調達する」という心理が働いたと指摘し、日本では「海外市場と比較して低利調達が可能」だと述べている。

米国マクドナルドのロイヤルティ手数料が値上げ

  • マクドナルドは、新規加盟店向けのロイヤリティ手数料を約30年ぶりに引き上げると発表した。U.S.店舗のフランチャイズのロイヤルティ手数料は、新規開店者向けに4％から5％に上昇する。
  • この変更は既存のフランチャイズ店舗には影響しないが、新規加盟者や企業所有のレストランの買い手、移転されたレストランなどに影響を及ぼす。
  • マクドナルドは、これまでの「サービス料」という用語の代わりに「ロイヤリティ料」という用語を使用することになる。
  • ロイヤリティ手数料の引き上げは、すぐには多くの加盟店に影響を及ぼさないかもしれないが、マクドナルドとU.S.の加盟店舗との関係が今までになく悪化しているため、反発が生じる可能性がある。
  • マクドナルドは、フランチャイズの加盟店舗との関係について、近年多くの問題が生じてきており、特に新しい評価システムや労働者の賃上げに関するカリフォルニア州の法案などが問題視されている。

冬季に向けてロシアがエネルギー輸出の制限を導入

  • ロシアは、地元市場での燃料価格の安定化を図るために、ディーゼル油の輸出に「一時的な」制限を導入すると、首相ミハイル・ミシュスチンが署名した政府令で発表した。この禁止措置は即座に効力を発揮し、ある４つの旧ソビエト国家を除く全ての国に適用され、終了日は設定されていない。
  • ロシアはディーゼル油の最大供給国の一つであり、原油の主要輸出国でもある。市場参加者は、特に世界的なディーゼル油の在庫が既に低水準にある時期に、ロシアの禁止が潜在的な影響について懸念されている。
  • エネルギーアナリストは、ロシアの発表で使用されたあいまいな言葉遣いが、禁止がどの程度の期間継続するかを正確に評価するのを難しくしているとし、モスクワが再び冬の暖房シーズンを前に燃料供給を兵器化しようとしている可能性があると警告している。
  • ロシアは、ディーゼル油とガソリンのほとんどの国への輸出を無期限に禁止し、これにより冬を前に燃料供給が混乱するリスクがあり、世界的な不足を悪化させる恐れがある。
  • 制定前に合意した全ての取引は相変わらず進行中であり、ディーゼル油とガソリンの輸出が即座に停止する可能性は低いと見られている。影響が表面化するまでに1-2週間かかる見込み。
関連：直近のロシア産エネルギー資源動向振り返り
  • 2022年2月のロシアによるウクライナ侵攻は、全世界のエネルギー市場を揺るがせた。それまでロシアは世界の原油とガス業界を支配しており、2019年には2番目に大きな原油輸出国であり、輸出は2021年の連邦予算の45％を占めていた。
  • この戦争に対する反応として、多くの西洋諸国はロシアに対して制裁を科し、これによりロシアが西側への供給を抑制する結果となった。これはヨーロッパの電力セクターを大幅に混乱させ、大量の石油がヨーロッパから消え去った。
  • ヨーロッパは価格上限の設定や輸入量の減少にもかかわらず、依然としてロシアの石油に依存している。ヨーロッパがロシアからの石油輸入に根本的に依存している場合、制裁がどれほど効果的であるかを問い質す必要がある。
  • しかし、これらの上限はロシアの利益を削減するのに役立っている。CREA（The Centre for Research on Energy and Clean Air, 独立の調査機関）の推定では、ロシアはまだ日々688.3百万ドルの輸出から利益を得ているが、これは2022年3月から5月の1,075.5百万ドルから大幅に減少している。
  • 2022年3月以降は、日本、中国、韓国、トルコ、インドがロシアからの最大のエネルギー輸入国となっているが、2022年12月からはEUがロシアからの最大の石油輸入国となっており、ヨーロッパの政府がロシアからの大量の石油輸入なしでは今後機能できないのではないかと示唆している。
  • （参考）One year on: How the Russian war has affected its exports

誰が最も衛星を所有しているのか

  • 約7,000台の衛星が地球を周回し、通信、ナビゲーション、科学研究などの重要な機能を果たしている。2022年だけでも150回以上の打ち上げが行われ、次の10年間でさらに多くの新たな装置が宇宙に送り込まれる予定。
  • 衛星技術のリーダーはスペースXで、イーロン・マスクが率いる同社は現在、全世界の衛星の約50%を運用している最大の衛星群を保有している。今年、同社は62回以上の任務を完了し、他の企業や国を上回っている。
  • スペースXに次ぐのは、イギリスの OneWeb Satellites という比較的無名の企業で、ロンドンに本社を置く同社は、イギリス政府を投資家に持ち、政府、企業、地域社会に高速インターネットサービスを提供している。
  • プライベート企業の次には、政府も地球を周回する衛星の大部分を所有している。企業と政府機関が所有する衛星を合計した場合、民間と合計すれば、米国は依然として総衛星数でリーダーである。（政府単位では中国が最多）
  • 主要都市や先進国ではインターネットが当たり前となっている一方で、世界人口の3人に1人はネットを使用したことがない。さらに、データ需要の増加と新しい、よりコスト効率の良い衛星技術の登場が、プライベート宇宙企業に大きな機会を提供すると予想されている。

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